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本周五，日本央行公布了其完整版《季度展望报告》。报告称，在美国关税的影响下，日本企业盈利很可能下滑，资本支出计划可能缩水，日本的经济和通胀前景也可能因此受到冲击。

日本企业正独自吞下关税苦果

日本央行在报告中写道，目前日本汽车厂商已经选择独自吞下关税所带来的成本上升压力，而没有选择将这一成本压力转嫁给美国消费者——从4月以来日本出口价格下降了20%就可以看出这一点。

日本央行补充称：“这表明日本汽车制造商正在避免价格上涨可能带来的销量下滑的风险，但其代价是企业的盈利能力将会恶化。”

日本央行表示，一旦全球贸易量下降，美国关税对日本出口的打击将变得更加明显。此前，由于不少企业选择提前装船囤货以规避美国提高关税风险，全球贸易量一度出现膨胀。

“由于美国提高关税的这种直接和间接影响，日本企业在本财年面临利润下降的可能性越来越大，”它补充说。

报告称，有必要仔细研究利润下降如何影响企业继续提高薪酬的意愿。

美国总统特朗普上个月与日本达成了一项贸易协议，降低了汽车进口关税，并使日本其他商品免于征收新的关税。

汽车占日本对美出口商品的逾四分之一，因此美国对于日本汽车业的关税尤其受到日本央行关注。目前，美国将日本汽车业关税从之前的25%降至15%，从8月1日起，其他日本商品的关税也从25%降至15%。

关税不确定性影响企业资本支出

日本央行表示，截至目前，美国关税尚未导致日本企业资本支出发生任何重大变化。

但该报告称，关税不确定性已经导致不少日本企业下调了今年下半年的计划，其中许多企业在4月份日本财政年度开始时就确定了支出。

报告称：“围绕贸易政策的不确定性对资本支出计划的影响可能存在滞后性。”

加息的步伐可能并不匆忙

在周四发布的展望摘要中，日本央行预计本财年日本经济将增长0.6%，2026年增长0.7%，2027年增长1.0%。

三菱UFJ摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示，“展望报告清楚显示，日本央行正开始为加息奠定基础。”

“日本央行似乎对持续达到通胀目标的前景充满信心，”她表示，“尽管（加息的步伐）可能并不匆忙。”

日本央行今年年内还有9月、10月和12月将召开下一次政策会议，并将在10月对日本经济增长和物价前景进行下一次季度评估。